Borsa İstanbul’un en hareketli kulvarı olan “Halka Arz” endeksini büyüteç altına alıyoruz. 2025’in son çeyreği ve 2026’nın ilk aylarında peş peşe gelen arzlar, yatırımcı iştahını yeniden kabartırken; SPK’nın yeni mali eşik düzenlemeleriyle oyunun kuralları da değişti.
İşte son 3 ayda (Kasım 2025 – Şubat 2026) halka arz olan devler, performans karneleri ve piyasadaki son durum:
2026 yılına girerken Borsa İstanbul’da (BIST) halka arz rüzgarı yön değiştirdi. Artık sadece “borsaya girmek” yetmiyor; SPK’nın 31 Aralık 2025’te güncellediği yeni mali eşikler, sadece gerçekten dev ölçekli şirketlerin halka arzına kapı aralıyor.
📊 1. Son 3 Ayın Öne Çıkan Halka Arzları ve Performansları
Son 90 günde işlem görmeye başlayan veya talep toplayan kritik şirketlerin performans tabloları:
| Şirket Kodu | Şirket Adı | İşlem / Talep Tarihi | Arz Fiyatı | Durum / Performans Notu |
| ATATR | Ata Turizm | 11-13 Şubat 2026 | 11,20 TL | Yeni arz, yüksek talep ile tamamlandı. |
| NETCD | Netcad Yazılım | 28-30 Ocak 2026 | – | İşleme başladı, 17 Şubat’ta devre kesici çalıştı. |
| AKHAN | Akhan Un | 28-30 Ocak 2026 | – | Gıda sektöründeki ilginin odağında. |
| UCAYM | Üçay Mühendislik | 14-16 Ocak 2026 | – | Enerji dönüşümü temasıyla pozitif ayrıştı. |
| ZERGY | Zeray GYO | 10-12 Aralık 2025 | – | Gayrimenkul portföyüyle dengeli seyir. |
| PAHOL | Pasifik Holding | 12-14 Kasım 2025 | – | Lojistik ve stratejik yatırımlarla dikkat çekti. |
⚠️ Kritik Not: NETCD hisselerinde 17 Şubat 2026 itibarıyla volatilite bazlı devre kesici sistemi devreye girdi. Yatırımcıların bu tür sert hareketlere karşı temkinli olması öneriliyor.
🏛️ 2. SPK’dan “Büyük Filtre”: Yeni Halka Arz Şartları
Yatırımcıların en çok dikkat etmesi gereken konu, 2026 itibarıyla devreye giren yeni finansal eşikler. SPK artık her şirketin halka arzına izin vermiyor:
- Aktif Toplam: 2025 yılı için en az 3,6 milyar TL olması şartı getirildi.
- Net Satış Hasılatı: Şirketlerin yıllık en az 1,8 milyar TL ciro yapması gerekiyor.
- Sektörel Kolaylık: Enerji, savunma sanayi ve ileri teknoloji üreten şirketler için bu eşikler (aktif toplamda 1,8 milyar TL gibi) daha esnek tutulmaya devam ediyor.
🔍 3. Sektörel Analiz: Hangi Alanlar Kazandırıyor?
2026’nın ilk çeyreğinde halka arz endeksi (XHARZ) genel endeksten pozitif ayrışma emareleri gösteriyor.
- Turizm ve Gıda: Ata Turizm (ATATR) ve Akhan Un (AKHAN) ile bu sektörlere taze kan geldi. Özellikle turizmdeki %38,45 gibi yüksek iskonto oranları yatırımcıyı çekiyor.
- Yazılım ve Teknoloji: Netcad (NETCD) gibi teknoloji arzlarında volatilite yüksek olsa da, uzun vadeli “dijital dönüşüm” hikayesi satın alınıyor.
- GYO Dönemi: Zeray GYO (ZERGY) ve Z GYO (ZGYO) ile gayrimenkul yatırım ortaklıkları, portföy çeşitlendirmek isteyenlerin radarında.
🔮 4. Bekleme Odası: Sırada Kimler Var?
SPK onay sürecinde olan ve önümüzdeki haftalarda talep toplaması beklenen dev isimler:
- Multinet Kurumsal Hizmetler
- Yes Oto Kiralama (Enterprise)
- FLO Mağazacılık
- Tavuk Dünyası (TD Gıda)
💡 teknohaber Strateji Notu: “Seçici Olma Devri”
Halka arzların her zaman “tavan tavan” gittiği 2023-2024 dönemi geride kaldı. 2026 yatırımcısı için en önemli kriter “İskonto Oranı” ve “Fiyat İstikrarı Taahhüdü” olmalı. Özellikle SPK’nın mali eşikleri yükseltmesi, borsaya artık “daha kurumsal ve güçlü” şirketlerin geleceğinin teminatıdır.
